若好意思财政部重估黄金价值，好意思联储将堕入“唠叨”！

　　开端：金十

　　Wrightson ICAP示意，在债务上限规则下，重估好意思国黄金储备可能看起来很诱东说念主，但它将对金融体系产生深刻影响、增多流动性，并延伸好意思联储缩表时代。

　　好意思国财政部被允许将其握有的什物黄金典质给好意思联储以一样现款的提议也在2023年被提倡过，其中枢念念想是政府应将黄金储备从每盎司42.22好意思元（布雷顿丛林体系留传价钱）再行估值至市集价钱。据Wrightson ICAP称，这将使财政部黄金储备的典质价值从约110亿好意思元提高至约7500亿好意思元。

　　尽管据报说念现时政府并未戒备琢磨这一想法，但在最近几周内对于此举的辩论热度有所飞腾，因为东说念主们觉得这不错增多财政部在债务上限下的告贷才能。

　　巴克莱银行说，财政部在好意思联储的账户余额增多意味着财政部不错在不刊行那么多财富的情况下花掉这笔钱。策略师阿贝特（Joseph Abate）周二在给客户的一份敷陈中说，这将使好意思债供应量减少约12%，并将政府告贷到期的日历从当今预测的2025年8月附近推迟到2026年2月之后。

　　对于好意思联储而言，这种价钱编削将使其资产欠债表资产端的黄金把柄账户增多，并同期增多欠债方上的财政部一般账户（TGA）中的现款量。Wrightson ICAP经济学家Lou Crandall在周一的一份客户敷陈中写说念：“从狭义的资产欠债表角度来看，这施行上等同于新一轮量化宽松。”

　　天然好意思国政府将其资产货币化的计较当今仅仅推测，但再行评估黄金握有价值也会与好意思联储正在进行的缩减资产欠债表策略（即量化紧缩，QT）以火去蛾中，该策略始于2022年6月。迄今为止，好意思联储已从其资产欠债表中减少了跨越2万亿好意思元，剩余约为6.8万亿好意思元，但仍远高于疫情前的约4万亿好意思元水平。

　　当今尚不笃定QT何时已毕。尽管很多华尔街策略师估量好意思联储将在3月底住手缩表，但很多东说念主已将已毕QT的时代预测编削为2025年晚些时候，以致瞻望至2026年。好意思联储主席鲍威尔在最近几周示意，资产欠债表的缩减还有很长的路要走，指出储备金水平大略回到了2022年中期的水平。

　　与此同期，任何好意思联储资产的增多齐会显贵延伸QT的期限，“因为策略制定者会‘离他们的平素化主张更远’”，Crandall说。Wrightson忖度，若是按照当今每月400亿好意思元的缩表速率，需要荒谬一年半的时代来消化荒谬的富饶流动性，或者以致需要加速每月的速率以赶上经过。

　　鉴于这些对财政和货币策略的影响，再行评估财政部黄金握有量的可能性不大。“收益将是一丁点儿的，况且公关反响可能会很唠叨”，Crandall说，“若是债务上限敛迹变得首要，咱们不会骇怪于财政部在本年春天和夏天找到布置法律时候问题的创造性处理决策，但咱们不生机再行评估黄金库存成为首选决策。”

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职守裁剪：凌辰